文|天峰     开云kaiyun

起原|钞票独角兽

近日，A股商场科技类板块大叫大进，电信、互联网、电脑硬件、半导体等多个板块高潮。高盛、德银等海外投行近期纷繁唱多A股，以为中国科技股的估值折价将直爽隐匿，技巧的松弛和战略的支抓将鼓动商场进一步高潮。

关联词，长安基金袁苇的功绩阐扬仍不尽东说念主意，以其旗下重心布局新能源板块的基金产物为例，近2年来新能源行业堕入了深度退换。锂行业步入下行周期，由于袁苇解决的基金重仓抓有此类股票，基金净值也随之大幅缩水，给投资者带来了较大的损失。在单一改行的高仓位设立，在商场波动时清寒漫步风险的才能，进一步加重了功绩波动。

01

为何高位重仓西藏矿业？

基民质疑名司理不懂调仓

据天天基金网暴露，袁苇曾任东海证券股份有限公司自营分公司、立溢股权投资中心、华泰资产解决有限公司和太平资产解决有限公司的职权投资司理等职,现任长安基金解决有限公司长安裕盛活泼设立夹杂型证券投资基金基金司理。

2021年9月22日担任长安鑫禧活泼设立夹杂型证券投资基金基金司理。2022年8月22日至2023年9月28日担任长安鑫兴活泼设立夹杂型证券投资基金基金司理。累计任职时刻3年又231天，当今基金解决范围6.11亿元，在管基金最好任期禀报-59.41%。

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(数据起原于天天基金网 摈弃2月21日)

笔者发现，袁苇曾解决过长安鑫兴夹杂A/C，解决了1年又37天，任职禀报-22.50%、-22.63%。当今在解决2只基金，长安鑫禧活泼设立夹杂A/C、长安裕盛活泼设立夹杂A/C，这2只基金解决时刻都接近，其耗费的幅度也很一致，险些都在-59%傍边，这与重仓新能源板块关系。

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(数据起原于天天基金网 摈弃2月21日)

咱们先来望望长安裕盛活泼设立夹杂C，长安裕盛活泼设立夹杂C开导于2017年11月29日，当今基金范围2.48亿元。摈弃2月21日基金单元净值0.5420，该基金自开导来收益率-45.80%，本年来0.11%，近3月来收益率-13.83%，近2年来收益率-42.16%，近3年来收益率-53.10%，近5年来收益率-52.61%。

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(数据起原于天天基金网 摈弃2月21日)

笔者发现，该基金资格多轮相易，开导之初由陈立秋单独解决，但解决27天后，就换成陈立秋和沈晔共同解决，在336天里，任职禀报-6.92%；其后又全被相易，换成徐小勇、方洪涛解决，管了245天后又换了。2019年12月30日-2021年7月6日又换成刘兴旺解决，管了1年又189天，终于盈利24%。

值多礼贴的是，在2021年7月7日于今又换成袁苇解决，在其解决的3年又231天，任职禀报-59.87%。在袁苇上任前，该基金功绩至少没出现过大亏，但自袁苇上任解决的3年又231天，该基金却出现大幅耗费，接下来咱们望望袁苇到底买了哪些股票。

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(数据起原于天天基金网 摈弃2月21日)

基金功绩耗费，有基民示意，司理高位重仓多支耗费锂电，仓位还那么高。

也有基民示意，创业板都涨了，袁司理这才涨了0.25。致使有基民示意这即是专科东说念主士，专科用心接盘作念大亏，基金单元净值0.50元，勤奋加油把净值亏到044元。也有基民质疑，这个司理不懂调仓，一直拿着耗费的股票。

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笔者发现，该基金2021年3季度抓有12.32万股的川能能源，2021年4季度抓有55.92万股。2022年1季度抓有124.83万股，2022年2季度抓有93.57万股，2022年3季度抓有185.65万股，2022年4季度抓有226.50万股。2023年1季度抓有243.26万股，2023年2季度抓有283.83万股，2023年3季度也曾莫得了此前购买的股票。

关联词，在该基金抓随机期，在2021年7月1日-2023年9月28日股票价钱着落了14%。2023年4季度再度买入204.15万股，到了2024年1季度也曾莫得了此前购买的股票份额。关联词，在这时期，2023年10月9日-2024年3月30日股票价钱着落了11%。2024年2季度又买进177.90万股，2024年3季度抓有177.90万股，到了2024年4季度也曾莫得了此前购买的股票份额。关联词，在这时期，在2024年4月1日-2024年12月30日股票价钱高潮了2%。

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笔者发现，该基金在2022年2季度抓有34.61万股的西藏矿业，2022年3季度也曾莫得了此前购买的股票份额。在这时期，在2022年4月1日-2022年9月30日股票价钱倒是高潮了4%。2022年4季度又买入102.74万股(位列前十大重仓股第三位)，2023年1季度抓有99.25万股，2023年2季度抓有131.77万股，2023年3季度抓有116.90万股。

2023年4季度抓有135.46万股。2024年1季度抓有109.00万股，2024年2季度抓有94.95万股，2024年3季度抓有101.32万股，2024年4季度抓有127.79万股。关联词，在该基金抓随机期，在2022年10月10日-2025年2月21日股票价钱着落了49%。

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笔者还发现，该基金在2021年3季度买入5.61万股的盛新锂能，2021年4季度抓有23.90万股，到了2022年1季度也曾莫得了此前购买的股票份额。关联词，在该基金抓随机期，在2021年7月1日-2022年3月30日股票价钱高潮了78%。

在前一轮抓股得回大幅盈利后，该基金在2022年2季度再度抓有32.90万股，2022年3季度大举加仓至74.21万股(股票价钱出现着落走势，该基金遴荐加仓。)，2022年4季度陆续加仓至97.03万股(陆续着落，陆续加仓。)。2023年1季度抓有102.43万股，2023年2季度抓有大举成倍加仓至186.44万股(股票价钱彰着莫得复古一直在立异低，但该基金莫得止损，仍然遴荐成倍加仓。)。

2023年3季度陆续加仓至201.47万股，2023年4季度陆续加仓至226.86万股(股票价钱陆续立异低，基金陆续加仓，股价从年头的42元着落至21元傍边)。2024年1季度减仓至155.02万股，2024年2季度陆续减抓139.15万股，2024年3季度又加仓至199.83万股，2024年4季度抓有193.59万股。关联词，该基金在抓随机期，在2022年4月1日-2025年2月21日股票价钱着落了73%。尽管跌幅与上一轮的涨幅差未几，但与上一轮抓股的数目毋庸，上一轮抓股仅有23万股，但这一轮抓股是193万股。

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笔者发现，该基金在2021年3季度抓有2.52万股的融捷股份，2021年4季度抓有7.86万股，到了2022年1季度也曾莫得了此前购买的股票份额。关联词，在2021年7月1日-2022年3月31日股票价钱高潮了67%。2022年2季度抓有12.90万股，2022年3季度抓有32.41万股，2022年4季度抓有39.32万股。

2023年1季度抓有51.86万股，2023年2季度抓有89.64万股，2023年3季度抓有84.57万股，2023年4季度抓有94.88万股。2024年1季度抓有91.53万股，2024年2季度抓有90.51万股，2024年3季度抓有92.55万股，2024年4季度抓有82.48万股。关联词，在该基金抓随机期，在2022年4月1日-2025年2月21日股票价钱着落了71%。

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(数据起原于天天基金网 摈弃2月21日)

从长安裕盛活泼设立夹杂C抓股来看，大部分都是新能源股，这与长安鑫禧活泼设立夹杂A雷同度极高。咱们以2024年4季度为例，长安裕盛活泼设立夹杂C、长安鑫禧活泼设立夹杂A，这两只基金抓有雅化集团、西藏矿业、中矿资源、赣锋锂业、天皆锂业、天华新能、盛新锂能、永兴材料、融捷股份、藏格矿业，这10只基金险些趋于一致。

抓股同质化有可能放大商场波动，基金的同质化极有可能放大了商场的波动。商场能不可直爽裁汰其波动性，基金的同质化关于裁汰波动性是一个特殊大的封锁。笔者发现，如若买的时候专家都在买，卖的时候所有这个词卖，而看到基金有好多的名字，可是践诺上基本投资作风和投资特色都跟着商场局势的变化而变化，这最终也仅仅是千东说念主一面。　

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(数据起原于天天基金网 摈弃2月21日)

抓股同质化也会导致基金净值集体缩水，如若跟着商场估值水平的不竭推高，系统性风险的压力导致功绩优良的基金重仓股也呈现杀跌走势，“不怕看不准，生怕跑得慢”的潜规矩例必激发基金间的互相拼杀，从而导致股票的大幅着落以及基金净值的集体缩水。

据天天基金网暴露，长安裕盛活泼设立夹杂C开导之初仅有1.63亿元，但2023年基金范围出现增长，到了2023年2季度最高至6.31亿元，其后基金范围又出新下降，摈弃2024年12月31日，长安裕盛活泼设立夹杂C,期末净资产2.48亿元，比上期减少23.46%。

02

为何高位买入新能源股票？

基民称大涨的行情还亏成这样

袁苇旗下有基金耗费63.50%

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(数据起原于天天基金网 摈弃2月21日)

除了长安裕盛活泼设立夹杂C基金功绩耗费外，长安鑫禧活泼设立夹杂A基金功绩也出现大幅耗费，该基金开导于2018年2月7日，摈弃2月21日基金单元净值0.3650，当今基金范围0.69亿元，自基金开导来收益率-63.50%，近3月来收益率-14.08%，近1年来收益率-3.64%，近2年来收益率-42.44%，近3年来收益率-53.80%，近5年来收益率-62.22%。

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(数据起原于天天基金网 摈弃2月21日)

据天天基金网暴露，长安鑫禧活泼设立夹杂A基金开导之初由林忠晶单独解决，任职时刻334天，任职禀报-16.57%；之后又增聘顾晓飞，两位基金司领略决了1年又167天，任职禀报-0.88%；之后又酿成林司理单独解决337天，任职禀报11.34%；2021年5月28日-2021年9月21日又换成王舟师，只解决了116天，任职禀报-2.35%；从2021年9月22日于今，又换成袁苇单独解决，任职时期3年又153天，任职禀报-59.51%。

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(数据起原于天天基金网 摈弃2月21日)

基金功绩耗费，基民人言啧啧，一些热烈的话语就不呈现了。有基民示意，这样好的行情，天天这个样。也有基民示意，你的功绩何时脱贫，所管基金名列三甲，你的公司何时立名排前，你公司投研团队何时不在大头，大有可为？

致使有基民示意，活泼设立？？可能你接盘以来就死咳这几只股？你这是打我方的脸如故你公司的脸？

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本文主要围绕分析袁苇解决时期的选股策略，以及股票买卖节拍。笔者发现，该基金在2021年3季度买入7.10万股的雅化集团，2021年4季度陡然大举增仓至67.42万股。2022年1季度陆续大举增仓至103.33万股(股票价钱出现着落迹象)，2022年2季度抓有63.86万股，到了2022年3季度也曾莫得了此前购买的股票份额。关联词。在该基金抓随机期，在2021年7月1日-2022年9月30日股票价钱高潮了11%。

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笔者发现，该基金在2021年3季度抓有1.47万股的融捷股份，2021年4季度大举增仓至抓有14.68万股。2022年1季度抓有25.10万股，2022年2季度抓有16.65万股，2022年3季度抓有37.85万股(股票价钱386-496元区间波动，加仓时期股票价钱从高向下波动)，2022年4季度抓有43.90万股(股票价钱抓续着落，该基金好意思止损却还在加仓。)2023年1季度抓有62.20万股(股票价钱从352元傍边陆续着落，但该基金莫得止损算作陆续加仓)，2023年2季度陆续大举增仓至99.67万股，2023年3季度抓有95.99万股，2023年4季度抓有102.01万股(股票价钱着落至150元傍边。)。

2024年1季度抓有101.47万股(股票价钱陆续着落)，2024年2季度抓有102.67万股(该基金终于不加仓了，但股票价钱还鄙人跌。)，2024年3季度抓有108.51万股，2024年4季度抓有99.44万股。关联词，在该基金抓随机期，在2021年7月1日-2025年2月21日股票价钱着落了52%。

笔者也奇怪，该基金有必要一直抓有融捷股份吗？况且如故高位抓股，耗费了也没止损。再总结融捷股份的功绩，从功绩上看，融捷股份功绩并不好，融捷股份晚间发布功绩预报，瞻望2024年归母净利1.9亿元—2.3亿元，同比下降39.53%—50.04%。受新能源锂电板材料行业商场环境影响，公司主要产物锂精矿销售价钱同比大幅下降，导致公司利润同比减少。

2024年04月18日，融捷股份发布2023年全年功绩讲演。　公司已矣营业收入12.11亿元，同比下降59.53%，已矣归母净利润3.8亿元，同比下降84.41%，已矣谋略行动产生的现款流量净额2.42亿元，同比下降80.89%，资产欠债率为24.91%，同比上升8.10个百分点。这样的功绩还重仓抓有，华安基金的风限定度失灵了？

虽然基金司理抓股不啻损是好是坏？一直有不同的概念，有不雅点以为，不啻损会放大清盘风险‌，当基金范围因抓续耗费缩水至清盘线(如5000万元)，被迫计帐可能导致投资者以非感性廉价退出。2024年某科技主题基金因未实时退换抓仓触发清盘，投资者损失扩大至50%‌。

‌也有不雅点以为，若企业出现解决层荡漾、贸易方式失效等践诺性问题(如2021年部分锻练类企业)，机械抓有将导致净值抓续下行。此时不啻损等同于放任风险发酵‌。基金功绩抓续耗费，也会加重投资者神情压力‌，永远耗费易激发抓有东说念宗旨惶与信任危境。2025年某职权类基金因连结三年跑输基准，遭受大范围赎回，最终被迫折价抛售抓仓‌。

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笔者还发现，该基金一直抓有着赣锋锂业，2021年3季度买入1.54万股(2021年8月31日股票价钱创出152新高后，9月份股票价钱出现着落。)，2021年4季度大举增仓至12.94万股(股票价钱着落，该基金陆续增仓。)。2022年1季度陆续大举增仓至24.49万股(股票价钱出现反弹，陆续成倍加仓。)，2022年2季度减仓至18.56万股(股票价钱陆续反弹)，2022年3季度也曾莫得了此前购买的股票份额。关联词，在该基金抓随机期，在2021年7月1日-2022年9月30日股票价钱着落了13%。

2022年4季度再度买入61.88万股，2023年1季度抓有83.45万股，2023年2季度抓有114.97万股，2023年3季度抓有115.08万股，2023年4季度抓有131.26万股(2023年股票价钱一直鄙人跌，从年头的81元着落至年末的41元，从抓仓变化来看，股票价钱越跌，该基金反而在不断的加仓，说基金司理不啻损有其不啻损的原理，但也不至于越跌买个越狠吧。)。2024年1季度抓有116.24万股，2024年2季度抓有109.88万股，2024年3季度抓有119.08万股，2024年4季度抓有92.72万股。关联词，在第二轮抓股中，在2022年10月10日-2025年2月21日股票价钱着落了50%。

在新能源板块估值高位时，袁苇仍遴荐加仓相干方向，成为商场回调时的“接盘侠”。举例，2022年头新能源股大幅杀跌，其解决的基金因未能实时调仓，收益排行跌至同类末尾‌。同期，基金抓仓中存在“互相抄功课”表象，响应出策略趋同且活泼性不及。长安基金全体风限定度被质疑，举例抓仓皆集渡过高且清寒灵验回撤限定，导致基金在行业下行周期中损失惨重‌。

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(数据起原于天天基金网 摈弃2月21日)

长安鑫禧活泼设立夹杂A开导之初召募了3.5亿元开云kaiyun，基金解禁后的几个季度都有份额被赎回，2018年2季度被赎回0.41亿份，2018年3季度被赎回0.17亿份。基金范围也出现下降，截2024年12月31日，长安鑫禧活泼设立夹杂A,期末净资产0.69亿元，比上期减少10.22%。