文｜韩永昌开云kaiyun.com

剪辑｜张博文

行业内卷热烈，但小鹏却给出了上市以来的最强财报。

本年三季度，小鹏汽车请托 46533 辆新车，营收东谈主民币 101 亿元，毛利率更是创单季历史新高，达到了 15.3%。

圮绝 2024 年 9 月 30 日，小鹏账上还有 357.5 亿元，第三季度仅花掉了 15.8 亿元。若是以这个速率来规画，这些钱至少够小鹏浪费品 5 年。何小鹏在财报不异会上更有信心，"瞻望四季度在手现款回到 400 亿元的水平"。

从 G9 遭受滑铁卢于今，小鹏汽车仍是冬眠了两年。无论是 G6 思要扭转乾坤，照旧 X9、P7i 的好景不常，都没能让小鹏汽车重回飞腾通谈。

曩昔两年，"小鹏汽车掉队了"的论调，不休在行业中扩散。直到 MONA M03 的出现。

天然小鹏汽车莫得公布准确数字，但此前有媒体在 10 月报谈，MONA M03 在手订单仍是特地 8 万。如今一个月之后，行业中有算计其在手订单正在冲击 10 万台。

紧随后来的 P7+ 同样超出预期，预售不到 2 小时订单就冲破了 3 万。双车蚁集爆单，让小鹏汽车的供应链"痛并繁盛着"。

何小鹏如今的纳闷，仍是不再是卖车，而是奈何把车从工场里出产出来，请托到准车主手里。

他也在里面高管群真情表示："终点残害易从迎风期走出来，然而咱们还远远莫得到蓝海，在畴昔的几个季度内，咱们一王人络续保握曩昔的费力，变化，谦善，行稳致远，信服下一个大台阶会在 2025 年某个时候到来。"

几经鼎新后，小鹏汽车从头回到第一梯队，仍是仅仅时刻问题。

「  现款流充裕  」

本年第三季度，小鹏汽车汽车销售收入为东谈主民币 88 亿元，同比飞腾 12.1%，环比更是飞腾 29.0%。汽车毛利率也来到了 8.6%，对比来看，旧年同时是负 6.1%，而本年二季度为 6.4%。

营收增多，毛利率络续培植，让小鹏的耗损握续收窄。三季度净耗损独一 18.1 亿元，要知谈旧年这个时候，公司净耗损有 38.9 亿元。但对比二季度的 12.8 亿元来说，耗损还在扩大。

这可能跟销售资本干系。财报自满，三季度，公司销售资本为东谈主民币 85.6 亿元，同比仅下落 2.3%，环比却飞腾 22.7%。价钱战下，小鹏的家具售价不休镌汰，卖得越多，资本难以下落，利润也就难以增多。

天然，何小鹏在事迹不异会上将 P7+ 称之为"毛利改善的新起先"，这也意味着 P7+ 请托后情况可能会有改不雅。

在研发上，小鹏三季度进入了 16.3 亿元，同比增多 25.1%。研发占营收比例为 16.1%。

天然，即便资本降不下来，公司仍在亏钱，小鹏也有亏钱的底气。圮绝 2024 年 9 月 30 日，小鹏领有现款及现款等价物等 357.5 亿元。

账上有钱不怕花，况且二季度小鹏的现款流为 373.3 亿元，一个季渡曩昔了，仅花掉了 15.8 亿元。若是以这个速率来规画，这些钱至少够小鹏浪费品 5 年。

何小鹏在财报不异会上更有信心，"瞻望四季度在手现款回到 400 亿元的水平"。

除了有钱之外，小鹏更有订单。

11.98 万元起售的 MONA M03 爆单并不是始料未及。在 M03 上市前，何小鹏在公司十周年的全员会演讲中泄漏，MONA 订单超 G6 同时，仍是提前作念好了相识供应链，出产已准备就绪，争取上市即请托。

上市两个月蚁集请托过万，也诠释何小鹏如实作念了准备。但这些准备仍然不足。

一款 A 级纯电轿车，在一众劲敌中出现爆单盛况，以至订单可能冲击 10 万台，这种情形只在小米 SU7 上市之际发生过。小鹏天然猝不足防。于是出现了 MONA M03 准车主最长要等 17 周，接近 4 个月，以至会出现错过以旧换新计策窗口期的情况。

针对 MONA M03 车型请托延迟问题，何小鹏也暗意，工场 11 月、12 月会提高 30% 至 40% 的产能。2025 年春节前月产能看法为 2 万台。

再加上在手订单三万的 P7+ 也仍是驱动请托，小鹏的压力仍是不在销售端，而在供应链。何小鹏在财报不异会上暗意，"当今，M03 和 P7+ 都已开启双班出产。"

本年 1-10 月，小鹏汽车仍是请托新车 122478 台，10 月单月请托了 23917 台。而后每个月，小鹏只需将相识供应链，请托量还会稳步增多，月销 3 万仍是可计日以期。

在财报上，小鹏汽车对四季度亦然充满期待，瞻望四季度将请托 8.7-9.1 万辆新车，营收可达东谈主民币 153-162 亿元。

但四季度，还不是小鹏的巅峰时刻。

「  还有两张牌，大众与增程  」

四季度小鹏需要作念的是稳步请托在手订单，而 2025 年小鹏还有两张王牌，这亦然其踏上"下一个大台阶"的倚恃。

第一张王牌是大众。

本年 7 月，数百名大众职工进驻小鹏，基于两边此前的电子电气架构配合名堂 CEA，"接受口试和培养"。36 氪此前报谈，在那时，两边配合的一款车型的白车身仍是下线。

按照行业节律，白车身到大范畴量产通常需要一年时刻。这也意味着，若是鼓舞告成，大众与小鹏的配合车型很可能 2025 年就能推出，比原假想提前 1 年。

36 氪此前也了解到，小鹏与大众的配合莫得留步于中国阛阓，两边将跳露面向中国阛阓的整车平台 CMP，蔓延至大众的全球化电动车型平台 MEB。

这也意味着小鹏可能在大众上得回更多的车型配合，这给畴昔的收入提供了更多的保险。

回到本年三季度来看，小鹏汽车的就业偏激他收入为东谈主民币 13.1 亿元，同比增多了 90.7%。财报给出的解释是：主要由于与大众汽车集团进行配合的技艺研发就业的收入增多所致。

技艺研发就业的利润如实可不雅，利润率为 60.1%。这亦然带动小鹏汽车举座毛利率飞腾到 15.3% 的要津收入。

若是说 MONA 与 P7+ 的爆单，是小鹏明面上的业务增长点，那与大众的配合，则是其利润不休增多，毛利率握续改善的"底蕴"方位。

小鹏的第二张王牌则是增程。

11 月 6 日，在小鹏 AI 科技日上，何小鹏官宣了小鹏鲲鹏超等电动体系。其中，"鲲"代表超等增程系统，摄取下一代增程技艺，"鹏"则代表着小鹏汽车的纯电体系。

通俗来讲，小鹏汽车要作念一款超大电板的增程车。据先容，鲲鹏超等电动体系不错作念到纯电、增程丝滑切换，纯电续航可达 430km，详尽续航里程超 1400km，充电倍率还能达到 5C。

据 36 氪了解，小鹏汽车 22 年底就曾继续过能源方式的问题，但那时莫得笃定要设立增程车型。如今插混与增程仍是成为新的阛阓增长点，小鹏也趁势而为。

"企业若是要走向全球阛阓，还需要一个新的补能方式，其中就包括增程式混动。另外，一辆车的续航要作念到 1000 公里以上，需要换纯电之外的能源方式来完了。"这是何小鹏解释其加入增程赛谈的原因。

此前 36 氪曾报谈，小鹏首款增程车将是一款大型 SUV，里面名堂代号 G01，本年上半年仍是完成中枢零部件定点，瞻望 2025 年下半年量产。

纯电续航 430km，就注定了这款车价钱不会太低。"以 G9 为原型车设立，主要针对 20 万元以上价钱带"。

当小鹏的增程车 G01 走向阛阓，与大众配合的两款车型的也已蓄势待发。何小鹏也在财报不异会上阐明，2025 年，小鹏假想推出至少 4 款新车，包括初次推出超等电动版块车型。

赫然开云kaiyun.com，小鹏的 2025 年，要比 2024 更有看点。